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盛松成：有效需求不足是金融数据走弱的主要原因

中国经济恢复的基础还需要稳固，总体在向好的方向发展，但进程较为缓慢。作为经济的前瞻指标，金融数据自今年4月起明显下行。金融数据也是对经济运行的反映，在货币政策始终保持支持性立场的情况下，有效需求不足是目前金融数据走弱的主要原因，经济内生增长动力仍待提升。

郭磊：2024年中期政策环境展望

从框架上，我们可以理解为三条主线：一是激发要素活力，包括与科技、土地、户籍、资本相关的改革；二是激励市场主体，包括与居民、国企、民企、外资相关的改革；三是优化宏观治理，包括与财税、金融、区域相关的改革。由于改革是围绕“中国式现代化”，所以可能天然具有几个特征：（1）中国式现代化的特点是“四化”并联式推进，尤其是工业化和信息化并联，因此改革将推动建立更加有效的“国家创新体系”，培育新质生产力；（2）基于经济向高质量发展转型，央地关系、金融体系均需从“土地财政”时代的定位向高质量发展时代转变；（3）中国式现代化包括国家治理体系和治理能力现代化，因此将涵盖城乡融合、收入分配、制度型开放等领域。

陈果：预计下半年市场将呈现先抑后扬走势

预计下半年市场将呈现先抑后扬走势。短期面临盈利预期下修，但微观流动性有支撑，今年股权融资供给规模显著好于去年，股东增持和公司分红回购将明显改善。下半年美联储开启降息将显著改善汇率约束环境，国内政策有望加码，房地产新一轮收储政策值得期待，风险偏好将边际改善，下半年市场环境最终将好于上半年，主要指数有望挑战新高。中期看，地产负面拖累将不断减弱，A股盈利也将受益于产能周期见底回升。

刘煜辉：为什么这两天跌得快？跟这个事有很大的关系

之所以目前股票市场的风险偏好如此低迷，与对下半年政府债券大规模发行缺乏预期有关。在两会时，制定今年地方政府的专项债券目标规模是6万亿，跟去年持平。但在今年前六个月，只发了1.16万亿。与之对比，去年1-4月份，完成了3.6万亿。政府不发债，政府部门就没钱，经济中其他部门也躺平，整个经济循环都在断崖式地往下掉，这就是现实。而往后看，如果什么时候市场传出来政府债券要大规模发行的计划，那么——中国债券市场的债就会跌，至少阶段性地下跌；而股票市场的风险偏好则会明显转向，股票资产出现显著性反弹。这就是当前的焦点。个人不太看好转融券，要人为去控制长端收益率的这个选项，恐怕坚持不了多长时间，反而是负面的影响。大家如果认识到，你在一个经济收缩的状态下，还采取紧缩式的货币政策抬升利息，那股票风险资产的压力肯定更大，更往下跌。

洪灏：黄金白银远远没有涨完

一个新的革命——第四次工业革命正在展开，这就是AI 的革命。但是这一次新的工业革命的后果就是，对于货币的需求量，它一定会上升的。因此，黄金作为一个储备货币，无论是因为你狂印纸币去适应这个新的时代也好，还是从历史的规律也好，我认为，黄金、白银这些贵金属，它是远远没有涨完的。

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