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一、要闻

全球股市抛售潮暂退 抛售恐仍未结束

经历“黑色星期一”之后，亚太区多地股市出现明显回升。8月6日，亚太区股市基本录得上涨，澳大利亚S&P/ASX200指数上涨0.41%，报7680.6点；富时马来西亚综合指数收盘上涨2.47%，报1574.39点；越南VN指数上涨1.68%，报1252.81点。有分析认为，目前的市场动荡或许还只是更大风暴的序曲，它不仅暴露了各大经济体的脆弱性，也预警了全球金融体系面临的重大风险。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数震荡整理 成交额不足6000亿

8月7日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指涨0.09%，收报2869.83点；深证成指跌0.17%，收报8449.58点；创业板指跌0.43%，收报1620.33点。沪深两市成交额萎缩，今日仅有5920亿元，较昨日缩量600多亿。

点评：外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。

债市：公开市场操作零投放 10年国债收益率下行近2bp

8月7日，央行公开市场零投放，早盘债市相对谨慎。债市主要期限收益率均有1bp左右的下行。具体来看：国债期货尾盘加速上行，30年期主力合约收涨0.48%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.9bp报2.126%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.45bp报2.3125%，10年期国开活跃券240210收益率下行1.65bp报2.1735%。

点评：对中国债市而言，当前内外环境较为友好。受多重因素扰动，海外资产波动性进一步上升，全球金融市场避险情绪依旧浓厚，债市可能成为“避风港”。

期货市场：国内商品期货收盘 纯碱跌超3%

8月7日，国内商品期货收盘，跌多涨少。菜粕、纯碱等跌超3%，玻璃、硅铁等跌逾2%，白糖、棕榈油等跌超1%，PX、热卷等小幅下跌；苹果涨超3%，红枣、沪锡等涨逾1%，沪铝、沪金等小幅上涨。

点评：目前纯碱供需过剩的矛盾逐渐显现且有加剧的趋势，市场情绪低迷，随着下游玻璃检修预期的逐步增强，纯碱消费走弱趋势难以扭转价格开始加速下跌。预计纯碱维持震荡偏弱运行关注下跌后的供应减量及进出口变化情况。

外汇：美债收益率走高 美元指数小幅收涨

8月7日，人民币兑美元中间价报7.1386，下调68点。在岸人民币兑美元收盘报7.1837，较上一交易日下跌368点。亚盘早盘，美元指数最新价报103.25，涨幅0.31%，开盘价为102.91。

点评：美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美债收益率上行也对汇价构成了一定的支撑。此外，地缘紧张局势激发的避险情绪也对避险美元构成了一定的支撑。不过，美联储年内多次降息的预期限制了汇价的反弹空间。

黄金：美债券收益率反弹 现货黄金延续隔夜跌势

8月7日，现货黄金延续隔夜跌势。今日开盘报2389.17美元/盎司，最高触及2397.48美元/盎司，最低触及2378.85美元/盎司，截止发稿金价报2392.80美元/盎司，涨幅0.11%。因市场对经济即将衰退的担忧有所缓解，周二美元走强和债券收益率反弹，金价回落至2400关口下方。

点评：黄金昨日震荡下行，失守2400关口。美元指数在美债收益率上行和避险买需的支撑下走高也是施压黄金下滑的重要因素。此外，在市场恐慌性暴跌中，投资者处在现金偏好状态，也对黄金构成了一定的打压。不过，美联储年内多次降息的预期限制了汇价的下跌空间。

三、市场观点

申万宏源：底部区域，保持耐心

7月美国非农就业数据超预期回落，全球衰退交易再强化。对A股而言，2024年下半年外需回落符合预期，国内政策宽松到效果显现的推演才是主要矛盾。宽货币的力度，宽财政的执行，是推演后续基本面向上拐点的关键。短期脉冲式反弹的市场试验，说明短期市场已处于高性价比区域，内在稳定性暂时恢复。但触发反弹的逻辑缺乏持续性（券商并购重组、资本市场做空限制、外资对国内政策变化更敏感、稳定资本市场预期政策着力点更加均衡），A股开启中期上涨行情的条件尚不充分。底部区域，保持耐心。

光大证券：美国就业大幅转冷 降息条件已经具备

7月美国失业率抬升，薪资同比增速放缓，就业市场降温明显。一方面，从新增就业看，7月非农就业人口增11.4万人，低于前值的增17.9万人。另一方面，失业率抬升和薪资同比增速回落，再次凸显美国就业市场的降温趋势。从降息节奏看，7月美国就业大幅转冷，9月降息条件已经具备，是否降息50个BP，仍有待观察。在降息幅度上，考虑到美国消费韧性、补库周期下投资回暖和财政托底经济，经济走弱并不意味着衰退，目前市场对于9月降息50个BP的预期可能有一定超前，还需要等待更多数据的验证。

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