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一、要闻

A股大涨引发交易软件崩溃

A股市场再度上演了一场惊心动魄的暴涨大戏，情绪炸裂之下，无数投资者在狂欢中收获满满。上海交易所因交易过于火爆，竟一度宕机。在股民的热烈反应中，多款证券公司交易软件出现了故障。不少投资者在社交平台上吐槽，如“金太阳崩了”、“同花顺无法撤单”等，表明当前的买卖交易遭遇了严重阻碍。根据证监会及交易所的信息，异常情况发生在早盘阶段，且开始显现出成交确认缓慢的问题，这也反映出在市场异常火热的背景下，交易系统的承载能力受到了极大的考验。

二、金融市场动态

股市：创业板指飙升10%创单日涨幅纪录

9月27日，A股延续疯狂表现，截止收盘，沪指涨2.89%，收报3087.53点；深证成指涨6.71%，收报9514.86点；创业板指涨10%，创单日涨幅纪录，收报1885.49点。沪深两市成交额超过1.4万亿元，较昨日放量近3000亿，并且连续三个交易日突破万亿。

点评：沪指强势收复3000点，大幅提升市场信心，乐观情绪发酵扩散，牛市的呼声日渐高涨。但考虑到指数短线涨幅巨大，获利盘较多，以及国庆长假即将来临，接下来市场或有反复，但向上的趋势不变。

债市：博弈加剧 债市持续回调

9月27日，债市显著回调，超长端国债期货主力创历史最大跌幅，其他期限合约均全线收跌，银行间现券收益率大幅回升10BPs左右，早间增量货币政策火速落地，令止盈盘集中爆发；公开市场加大货币政策逆周期调节力度，资金利率全线大幅下行。

国债期货全线收跌，30年期主力合约跌2.56%，盘中一度跌超3%，为历史最大跌幅；10年期主力合约跌0.96%，为2020年7月初以来最大跌幅；5年期主力合约跌0.5%，2年期主力合约跌0.11%。

银行间主要利率债收益率大幅回升，截至发稿，7年期国债240006收益率上行10BPs报2.06%；10年期国债及国开债收益率午后扩大上行幅度，其中240011券收益率上行5.75BPs报2.1525%%，240210上行7.5BPs报2.235%；30年期国债230023上行7BPs报2.305%。

点评：政治局会议消息公布后，债市逐步转弱，股债跷跷板效应压制避险资产表现。当前基本面现状虽并不支持债市走势彻底反转，但政策预期下，增量财政的落地规模和投向仍将是近期债市的博弈点，尤其对于长债而言。

期货市场：商品期货大面积飘红 纯碱涨超5%

9月27日，国内商品期货收盘，多数上涨。集运欧线涨超7%，玻璃涨逾6%，纯碱涨超5%，焦煤、烧碱等涨逾4%，螺纹钢、硅铁等涨超2%，纸浆、氧化铝等涨超1%，生猪、白糖等小幅上涨；LU燃油跌超2%，原油、BR橡胶等跌超1%，豆粕、沪金等小幅下跌。

点评：纯碱实际需求依旧弱稳运行，但近两日在盘面持续走高、国庆假期前中下游采购带动下，需求端情绪略有好转。国庆节前下游仍有补库预期，市场短期仍有支撑。整体来看，纯碱期货受到宏观降准、降息、地产降首付等利好政策提振，短期预计延续反弹为主，但受制于基本面变化幅度有限。

外汇：美联储官员发表鸽派言论 美元指数小幅收跌

9月27日，人民币兑美元中间价报7.0101，上调253点。在岸人民币兑美元收盘报7.0160，较上一交易日上涨40点。亚盘开盘，美元指数交投于100附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1170附近，英镑/美元徘徊在1.3399附近，澳元/美元徘徊在0.6889附近，美元/加元徘徊在1.3480附近，美元/日元暂处145.47附近。

点评：美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌。除101.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美联储的降息预期升温也对汇价构成了一定的打压。此外，美联储官员发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。不过，时段内美国整体表现良好的经济数据限制了汇价的下跌空间。

黄金：现货黄金短线回落

9月27日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2669.20美元/盎司，最高触及2673.91美元/盎司，最低触及2660.85美元/盎司，截止发稿金价报2662.13美元/盎司，跌幅0.36%。

点评：黄金昨日震荡上行，突破2680关口并刷新历史高位，现汇价交投于2663附近。除美联储官员发表的鸽派言论升温美联储的降息预期持续对黄金构成了有力的支撑外，以色列拒绝停火计划，地缘紧张局势挥之不去也持续对避险商品黄金构成支撑。

三、市场观点

中金公司：政治局会议强调“要促进房地产市场止跌回稳” 信号意义明确

中金公司研报称，房地产领域，会议强调“要促进房地产市场止跌回稳”，信号意义明确。在当前房地产销售与投资双弱的大背景下，本次会议关于房地产领域的积极表述具有较强的信号意义，有助于提振市场信心。“对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大‘白名单’项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地”。从供给角度缓解目前房地产供需矛盾，严控增量有助于减少供给，加快房地产的去化。而加大“白名单”项目贷款投放则有助于缓解地产开发商的流动性问题，助力“保交楼”进一步推进。“要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。”9月24日国务院召开新闻发布会也提到了降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，其中存量房贷利率的下调预计可以为居民每年节省1500亿元利息支出，有效缓解居民付息压力，中金预计未来将有更多细节政策出台推动构建房地产发展新模式。

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