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一、要闻

亚太股市集体拉升！港股、A股异动 中国资产集体走强

3月18日早盘，亚太股市集体飘红。港股大幅高开，恒生指数涨超2%，恒生科技指数涨近3%，百度集团涨超7%，阿里巴巴涨近6%，京东集团、美团涨近4%，腾讯控股涨超2%。A股三大指数也集体高开，沪指涨0.25%，深证成指涨0.38%，创业板指涨0.45%，锂电池、充电桩、消费电子、CRO、东数西算等板块纷纷走强。此外，日本股市涨幅也超过1%，尤其是在巴菲特旗下伯克希尔增持的刺激下，日本商社股大幅拉升，三井物产盘中一度涨超6%，三菱商事、丸红、伊藤忠商事涨超5%，住友商事涨超4%。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收涨 贵金属与航运港口板块强势领涨

3月18日，A股三大指数集体小幅收涨，截止收盘，沪指涨0.11%，收报3429.76点；深证成指涨0.52%，收报11014.75点；创业板指涨0.61%，收报2228.64点。沪深两市成交额达到15197亿，较昨日缩量533亿。

点评：今日，中国资产集体走强，东升西落的行情再度凸显。展望后市，在充分利好的内外部环境下，中国资产的估值有望继续修复。一方面，国内再次出台政策拉动内需，促进消费，并首次提出“多措并举稳住股市”，相关表述超出市场预期，市场情绪将进一步升温；另一方面，国际知名投行不断提高中国资产的估值，外资纷纷流入国内市场，港股市场在外资的驱动下已迎来暴涨行情，近期A股也开始赶上，预计权益市场有望从结构性行情逐渐转变为普涨行情。

债市：央行单日净投放破千亿，国债收益率迎来小幅修复

3月18日，央行加大公开市场净投放力度，债券市场小幅修复。国债期货冲高回落多数小幅收涨，具体来看：

国债期货30年期主力合约跌0.1%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。

银行间主要利率债收益率多数飘红，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.8825%，30年期国债活跃券2400006收益率报2.1325%，10年期国开活跃券250205收益率报1.93%。

点评：前一段时间，债券市场经历了快速的调整。从目前来看，非银资金价格仍偏紧，央行今日加大公开市场净投放力度，为市场带来一定的流动性，随着资金面的短暂修复，债券市场也出现一定的反弹。但是往后看，市场做多的契机尚不充足，货币政策节奏、机构行为仍是扰动项，权益市场的虹吸效应依然较强，预计短期内收益率或延续高位宽幅震荡。

期货市场：国内商品期货多数下跌 沪镍跌超2%

3月18日，国内商品期货收盘，主力合约多数下跌。沪镍、苹果跌超2%，甲醇、豆一、沪锌、焦煤、氧化铝、玻璃、纯碱、烧碱跌超1%；白糖、低硫燃料油、SC原油、20号胶、对二甲苯涨超1%。

点评：当日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪镍主力合约盘面表现相对更弱，持续低位震荡运行，截至收盘，收跌2.87%。当前，镍总体供应依旧过剩，成本地缘政策变动不确定性较多，叠加宏观预期变化，镍题材共振波动较大。展望后市，如果印尼政策治理与现实供需过剩加剧的状况不能平衡，镍价后续上行空间有限。此外，在关税冲击需求与供应链扰动的影响下，有色金属仍将面临剧烈波动。综上，预计镍价将维持震荡筑底的走势。

外汇：零售销售数据表现疲软 美元指数小幅收跌

3月18日，人民币兑美元中间价报7.1733，较上一交易日下调45个基点。昨日，美元指数震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于103.50附近。同期，欧元、英镑震荡上行，分别刷新3个交易日高位和19周高位。欧元/美元、英镑/美元现汇价分别交投于1.0910附近和1.2990附近。

点评：近期，美元指数走势受到美联储降息预期的持续打压；此外，当日公布的2月零售销售数据表现不及预期，虽有0.2%的小幅增长，但1月数据下修为下降1.2%，为 2022 年 11 月以来最大降幅，显示出美国经济持续疲软，对美元指数形成进一步打压。另一方面，则是关税政策的不确定性导致国际贸易紧张局势的升温以及美国对也门胡塞武装发动的空袭促使市场对中东地缘局势的担忧重新点燃，这对美元的避险需求起到一定的支撑作用，从而限制了美元的下跌空间。

黄金：多重利好因素支撑 黄金突破3000点关口

3月18日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2998.73美元/盎司，最高触及3026.78美元/盎司，最低触及2998.73美元/盎司，截止发稿金价报3026.13美元/盎司，涨幅0.85%。

点评：黄金昨日震荡上行，成功突破3000点大关。近期来看，美联储政策、国际贸易局势以及地缘政治冲突等多方面因素均对黄金走势有推动作用。首先，美国经济数据表现疲软叠加美联储降息预期升温对美元指数的打压为黄金价格的上涨提供了动力；其次，白宫政府关税政策的不确定性引发了市场对全球贸易形势的担忧；此外，中东地区的地缘紧张局势重新升级，多方面因素同时推升黄金的避险需求。预计，短期内黄金价格或继续刷新高位。

三、市场观点

中泰证券：看好出版及AI+教育投资机会

中泰证券研报表示，综合素质评价方面有望得到更多重视，全国层面教育体系有望逐渐落实教育部发布的《关于加强中小学人工智能教育的通知》顶层设计，在教学、考试等场景融入人工智能课程。后续全国层面教育体系对人工智能课程需求有望提升。出版公司作为课程内容的出版与发行方，看好受益于需求提升，凭借内容与渠道优势，完善现有教材教辅产品体系，并拓展人工智能方向的应用产品、课后服务、研学实践等教育业态。投资建议：持续看好出版及AI+教育投资机会，建议关注内容、渠道、资质优势明显的公司。

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