用益-私募机构观点：关注细分领域机会
【钦沐资产：规避一些没有支撑的主题投资】
今年我们的投资思路很清晰，经济不会很快抬头直上，不需要所谓的“四月决断”，也没有那么多的宏大叙事，只有自下而上选出有空间的品种，叠加部分高性价比的港股细分龙头，在高切低的尾声阶段，把下一轮有可能成为明星的品种选出来。A 股这边我们选取的部分投资机会，可能与市场的热点并不一致，我们规避了一些没有支撑的主题投资，精选了一批高壁垒、高增长、有业绩的自下而上的品种，整体表现相对稳定，尤其是在市场回调的过程中，以较低的成本扛住市场波动很重要。市场整体羸弱的时候，仍然需要在场，待市场回暖才可以表现出较强的进攻性。
【中睿合银：后续市场细分领域仍会有不错的投资机会】
宏观层面，我们维系对国内宏观经济企稳、Q2 中美货币同步宽松的前置性判断，向后展望，我们认为，一方面，科技仍然是市场中长期的核心命题，阶段性调整结束后，市场将从早期的粗放式题材行情过渡到财报端能得到印证的细分企业，主线会进一步向真实的产业趋势聚焦，而 4 月进入一季报窗口期后，相关方向也会逐渐明朗;另一方面，消费作为政策支持与国内大循环经济格局重要抓手，在当前经济背景下，细分领域的投资机会同样值得关注。
【磐耀资产：危机中洞察机遇】
投资机遇往往隐藏在危机之中。从价值投资视角看，市场非理性下跌时，部分优质企业股价被错杀，而其内在价值并未改变，尤其科技类行业反而在当下的国际环境下自身行业逻辑进一步加强，这为投资者创造了较好的买入良机。风物长宜放眼量，当下更要聚焦企业的长期价值。短期恐慌性冲击结束后，一旦关税问题缓和或市场充分消化其影响，结合国内外经济刺激的预期，本轮关税冲击或将给投资人带来难能可贵的黄金坑。
【聚鸣投资：没有必要对未来太过悲观】
美国的新闻比较多，总体上看，美国对外政策更多考虑自身利益，而不再过多考虑政治正确，只要价格合适，一切都可以谈，减少自身开支，增加他国“纳贡”是核心诉求。这么大的变化势必带来多边关系的重构，也会带来对立和纷争，全球政治经济架构的稳定性和可预测性下降。这是全球市场普遍回调的核心原因。美国的政策让欧洲产生了危机感，可能会促使欧洲更团结和更加自力更生，中国的外部环境会变好，至少来自欧洲的压力会小一些。另外，美国这种便宜占尽的做法，如何实现呢？最近创新药关注度很高，有人用“中国创新药的 DeepSeek 时刻”作为标题。可以看到，只要不是重大突破性的科学发现，一般有路径可循的科研创新，中国的确在很多行业展现出了实力和效率。所以，只要管理得当，我们企业的竞争力还是很强的，没有必要对未来太过悲观。
【望正资产：市场拐点已经确立，中长期空间可期】
总体来看，政策层面对经济发展的重视程度提升到相当高的位置，增量的财政政策大概率能够适时推出，叠加中游制造业一系列反内卷的供给侧改革措施，通缩螺旋有望被打破。国产 AI 大模型和机器人的崛起，为中国科技发展注入了强心针，也推动了相关经济部门资本开支的重启。多重因素的作用下，A 股盈利和估值的压制因素有望解除。产业层面，电动汽车、半导体、创新药等行业维持高景气度，智能驾驶、AI 终端、机器人等产业处于爆发前夜，未来产业趋势明确。
对于组合的构建，仍然维持此前核心（科技蓝筹）+卫星（创新成长）的布局思路。第一是坚持以企业经营质量为纲，自下而上持有一些明显低估的优质公司，主要分布在互联网、电子等行业。第二是高赔率的创新成长方向，随着相关产业越过 0-1 的拐点，产品和商业模式开始成熟，收入利润进入快速增长通道。我们重点关注智能驾驶、人形机器人、AI 终端及应用等领域的布局机会。当前市场拐点已经确立，中长期空间可期，但过程往往不会一帆风顺，既要有信心，也要有耐心。
【庄贤投资：百年大变局的加速期】
综合来看，流动性的强和基本面的弱，正在涨价弹性上进行新的集结，这虽然比科技主线的容量小，但考虑到全球滞胀的可能性越来越高，这是否会成为新的主线值得认真研究。正如我们之前所说，百年大变局的加速期，贸易、科技、供应链安全、地缘关系角力都在大振幅的变化，资金、人力也都面临择木而息或左右迁徙的抉择，这将是一场拉力赛，要看谁更有耐力、犯的错误更少。二季度，显然有两个最大的问题摆在面前：1）全球新贸易战的规模到底有多大（结合最新公布的美国关税制度，全球范围内的普遍性上调关税，反而使得很早就成为贸易战对象的中国大陆地区赢得部分比较优势）；2）中国经济内生修复的力度是否仍需新一轮更大力度的政策出台做支撑。我们主体上仍是认为逆全球化或者说美元耗散其绝对霸权地位，因此看好黄金以及在供应链关键节点布局优秀的企业。展望二季度，我们将继续围绕基本面兑现度高的筛选标准，做好周期类涨价品种的应对，做好自下而上的爆发型成长的跟踪和发掘，始终将看得懂、置信度高作为核心筛选指标。
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