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【7月LPR继续保持不变 市场预计下半年有下调空间】

7月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布， 2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。多位业内人士分析称，7月LPR不变符合市场预期，主要是近两个月政策利率保持稳定，影响LPR报价加点的因素也没有发生重大变化。二季度经济运行稳中偏强，短期内通过引导LPR报价下调强化逆周期调节的必要性不高。业内人士预计，短期内将处于政策观察期，接下来LPR报价将继续保持稳定。展望后期，在大力提振内需、“更大力度推进房地产市场止跌回稳”过程中，政策利率及LPR报价还有下调空间。下半年，降准降息仍将可能继续实施，但利率下行的速度和幅度受到多方面约束，市场对此应保持理性预期。

【国内三大指数集体收涨 有个股爆发】

7月21日市场全天高开高走，沪指、创业板指双双创年内新高。沪深两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日放量1289亿。盘面上，市场热点集中在大基建方向，个股涨多跌少，全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停。从板块来看，大基建股集体爆发，水泥、建材等方向领涨，海螺水泥等多股涨停。特高压、电网概念股表现活跃，国电南自等涨停。机器人概念股维持强势，长盛轴承20CM涨停。截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%。

市场整体呈现出价涨量增的良性结构，后续或仍存在进一步冲高之动能。但指数在连续数日高角度上涨后或存技术性修复之需求，且在21日百股涨停后，情绪端也趋于高潮，若22日无更多的增量资金进场承接，短线仍可能会经历震荡。而从盘面维度而言，大基建21日集体爆发固然受到超级水电项目的直接催化，但其中多数相关概念股在此前的位阶与估值均处低位，本质上而言也属于低位题材补涨修复。故预计后市仍以轮动为主，在出现明显的破坏性杀跌以前，各热点仍有望反复活跃，在此背景下在短线震荡的过程中重点留意核心标的的低吸机会。

【多家银行正大力布局城市更新相关题材】

近日，中央城市工作会议指出，我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段；鼓励金融机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新，强化信贷支持。这意味着，下一个地产信贷投放的重点，或将是“城市更新”。根据相关媒体从多家银行获悉，下半年将考虑围绕城市更新等主题，加大对公地产信贷领域投放。此外，随着其他领域信贷投放的萎缩，叠加政策的鼓励，目前以保障房建设、公租房等为代表的城市更新项目已经成为银行眼中的“新蓝海”。某华东地区上市城商行人士表示，今年他们的对公信贷尤其是房地产信贷的投放中，将地方政府为主导的城市更新项目作为重点，正在积极加大信贷投放。还有上市城商行人士透露，下半年将会加大对城市更新项目的信贷支持。

【海南发布重磅金融政策】

近日，中国人民银行海南省分行、国家金融监督管理总局海南监管局、中国证券监督管理委员会海南监管局、海南省地方金融管理局、国家外汇管理局海南省分局联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》(以下简称《实施细则》)。 试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。《实施细则》在试点机构条件及试点报备程序，试点资管产品范围，境外投资者适当性管理，账户开立、资金划转及汇兑，试点规模管理，境外投资者保护及纠纷化解，统计监测及监督管理等方面作出具体安排。该试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者投资境内市场探索新渠道；有利于吸引境内外资产管理机构到海南展业，助力海南自贸港建设。 下一步，中国人民银行海南省分行等五部门将加强政策宣传解读，指导符合条件的试点机构做好试点业务，确保《实施细则》平稳落地实施，推动跨境资产管理试点业务健康发展，坚定不移推进海南自由贸易港金融高水平对外开放。

【世茂集团115亿美元境外债重组获批生效】

7月21日世茂集团完成经香港高等法院批准的协议安排程序，约115亿美元境外债务重组生效。境外债务重组总债权金额约144亿美元，涵盖美元票据、银团贷款、双边贷款、以及股东贷款等其他境外债务。世茂境外债重组获得了境外债权人的广泛支持。世茂方面表示，通过本次境外债务重组及后续努力稳定业务经营，公司资产负债表可减少总计约78亿美元的债务，这将显著降低世茂的财务杠杆，并缓解其流动性压力，为公司应对数年来行业结构性挑战创造空间。

【美股三大指数继续调整】

美国东部时间7月21日周一，标普500指数和纳斯达克指数收盘创下历史新高，主要受谷歌A和其他大盘股的提振。本周投资者将聚焦七巨头的财报，并等待贸易谈判的进展。截至收盘，道指跌19.12点，跌幅为0.04%，报44323.07点；纳指涨78.52点，涨幅为0.38%，报20974.17点；标普500指数涨8.81点，涨幅为0.14%，报6305.60点。在标普500指数的11个板块中，电信板块涨1.9%，信息技术/科技板块涨0.13%表现居中，能源板块则跌0.96%。美股行业ETF中，网络股指数ETF涨0.65%，可选消费ETF涨0.47%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF、全球航空业ETF、半导体ETF涨约0.1%，银行业ETF、金融业ETF、区域银行ETF则至多收跌0.32%，能源业ETF跌1.04%。

大型科技股涨跌不一，谷歌A涨2.72%，亚马逊涨1.43%，Meta涨1.23%，苹果涨0.62%，微软大致收平，特斯拉则收跌0.35%，英伟达跌0.60%。热门中概股收盘涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，虎牙大涨16%，蔚来涨近3%，拼多多涨超2%，理想汽车跌超4%，京东跌超1%。

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