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李迅雷：稳楼市比稳股市重要，楼市上涨能拉动消费，股票牛市对消费没有显著影响

楼市的上涨能够有效带动消费，而股市的牛市对消费的拉动作用并不显著。李迅雷分析称，常有观点认为股市上涨会带来财富效应，从而促进消费，但实际影响有限。虽然股票开户总数约1.3亿户，但活跃账户数量仅在7000万左右，相对于我国14亿人口而言占比并不高。反观楼市，其在居民总资产中占比约60%，且关联着二三十个上下游行业，产业链长、带动效应显著。因此，楼市一旦回暖，对消费及整体经济的拉动作用更为明显。李迅雷强调，若想实现楼市稳健发展，必须在财政政策和货币政策上协同发力，为其提供有力支撑。

熊园：力争“开门红”，还有哪些政策可期？

开年以来，“两新”政策提前下达、财政金融一揽子政策、延续松地产等，均指向政策将主动靠前发力、力争经济“开门红”，短期仍有4大关注：1）地方两会，重点关注各地GDP、CPI等目标，扩内需、强产业等细化部署，尤其是地方继续松地产；2）财政发力节奏大概率前置，首批“国补”额度已下达、关注落地效果；3）央行一季度可能的降准降息；4）重大项目的“吹风”与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设。

赵伟：地方“两会”观察

截至1月底，地方“两会”已进入密集召开期，北京、山东、河南、广东等二十地区已相继进入“两会”议程。整体目标保持“5%”中枢，设定更为务实积极。 二十个地区中，北京、河北、山东等8个地区将2026年GDP目标增速均设定为5%左右及以上；浙江、广东、江西GDP目标增速围绕5%设定0.5个百分点的上下区间。海南与新疆GDP目标增速居于前列，其中，海南GDP目标增速设定为6%左右，新疆GDP目标增速设定为5.5%-6%。经济大省勇挑大梁，表述中暗含“争取更好结果”的决心。

芦哲：金银暴跌后，沃什交易的误区何时逆转？

我们认为，市场对沃什的鹰派解读存在明显误区，我们预计沃什就任美联储主席后，仍将在泰勒规则的合理范围落地比市场预期更多的降息，而其缩表观点在当前的美元流动性环境下并不具备落地条件。但同时，市场对“沃什交易”的反转或仍要等5月16日沃什正式就任新美联储主席之后，到届时短端美债利率或因此下行，长端美债利率则在交易反转带来的期限溢价推升下中枢上行。

张一：中国出口韧性的原因

中国出口在外部关税压力下仍展现出较强韧性。2025年贸易顺差达1.19万亿美元，较2004年增长约30倍。韧性主要源于三大支撑：一是中国制造业占全球约30%的规模优势；二是发达国家再工业化进展缓慢；三是印度等新兴经济体难以解决工业化过程中的“双缺口”问题。当前主要挑战在于全球贸易逻辑正从“效率优先”转向“安全优先”，可能导致贸易增长停滞；同时内需不足可能削弱产业链长期竞争力与转型升级潜力。扩大内需与深化开放，是巩固出口优势、维系国际合作的关键基础。

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