2023年12月集合信托月报:年末业务规模冲量 信托产品收益“翘尾”

时间:2024/01/08 17:15:04 作者:喻 智 来源:用益信托网 责任编辑:yuz

主要内容:


1、12月集合信托发行和成立市场升温。年末冲规模是业内常态,但主力仍是非标信托产品。临近年末,非标信托产品的剩余额度都被投放至市场,产品收益率有所拉升,基础产业、房地产和工商企业三大领域的成立规模大幅增长。


2、12月非标信托产品的平均预期收益率年末“翘尾”。部分信托公司为了完成年初预定目标,主动让利给投资者,引起收益率的短暂上行。


3、房地产类信托成立虽有大幅增长,但绝对规模不高。在监管收紧和市场环境等双重压力之下,信托公司在房地产领域的展业动力相对不足,房地产类信托业务仍处于低谷,业务转型仍处于探索之中。


4、基础产业类信托成立规模持续大涨。受年末业务冲量等季节性因素的影响,基础产业类信托产品的发行成立规模均明显增加,这种爆发式的增长是由于年末非标剩余额度投放至市场所致。


5、12月标品信托产品成立数量及成立规模下滑。信托行业的标品信托产品在资金募集上对银行等渠道的依赖程度较大,因此在年末业务冲量的时段上表现相对乏力


一、市场回顾


1、监管动向


金融监管总局资管司:重点把握好“三对关系”,坚决筑牢金融资管安全防线


国家金融监督管理总局“三定”方案落地后,12月27日,新设机构之一资管机构监管司首次在国家金融管理总局发布专栏文章,明确按照“融合、优化、转型、安全”的总体思路,推动信托公司、理财公司、保险资管公司监管有机融合,在回归本源、聚焦主业的同时,开展差异化竞争。金融监管总局局长李云泽表示,下一步要全面强化“五大监管”。坚持风险为本原则,抓准入、抓法人、抓治理,强化机构监管。坚持依法将各类金融活动全部纳入监管,保护金融消费者合法权益,强化行为监管。坚持“同一业务、同一标准”原则,强化功能监管。坚持“实质重于形式”原则,强化穿透式监管。坚持围绕金融机构全周期、金融风险全过程、金融业务全链条,强化持续监管。


2、市场回顾


信托资产规模总量持续增长,增速较快。信托业协会发布数据显示,截至2023年3季度末,信托资产规模余额为22.64万亿元,较2季度末增加9580.46亿元,同比增幅7.45%。资管新规实施以来,信托资产规模自2022年2季度同比增速逆转为正,连续6个季度保持正增长,在稳健增长中保持基本盘稳定。


多家信托发力重整服务信托业务。12月国联信托签约首单破产服务信托业务,受托管理资产规模约123亿元,是全国首单破产清算领域内的破产服务信托业务。国民信托有限公司受托成立的“国民信托·西王二次和解专项服务信托”以持有13.24%的股权再次成为西王集团有限公司股东,西王集团债务和解协议变更方案通过信托计划顺利落地。云南信托联合昆仑信托成功落地“祥光铜业1号重整服务信托”。金谷信托成功落地“金谷·鸿瑞2号破产服务信托计划”,应用于广西中旭集团等25家关联企业破产重整案件。


 信托公司加速布局预付费服务信托。12月,五矿资本旗下五矿信托创设的“五矿信托-五缴星商业预付费1号服务信托”正式落地实施;陕国投推出的首单预付类资金服务信托产品“陕国投·海南自贸港预付资金管理服务信托”成功落地。中原信托以服务资金信托方式成功发放2023年首批山东新能源汽车下乡巡展消费券资金,实现该类资金服务信托模式国内首创。


信托公司探索薪酬福利服务信托。12月,“五矿信托-蓉钰系列2号服务信托(员工股权激励方向)”正式落地实施。五矿信托员工股权激励方向财产权服务信托的首单落地。紫金信托在资产服务信托业务领域再结新成果,首单薪酬福利服务信托“薪福1号”正式落地成立,根据某生物医药企业的薪酬福利管理个性化需求而专门打造的定制服务信托产品。


信托公司家庭服务信托业务加速落地。12月,江苏信托推出了家庭服务信托产品,首单“江苏信托·嘉和致远家庭服务信托”已正式签约落地。华鑫信托正式推出“安鑫”家庭服务信托品牌,并成功落地首单产品“华鑫信托安鑫1号家庭服务信托”。


2023年慈善信托稳步发展亮点频现。全国慈善信息公开平台(慈善中国)数据显示,截至2023年12月19日,已有1602个慈善信托项目备案,财产总规模达65.38亿元。慈善信托作为既可发挥信托本源特色,又能参与公益事业的服务方式,已成为信托行业在新分类背景下转型发展的重要方向之一。


3、机构动态


多家信托公司的董事长、总经理等高管发生变动。今年以来,多家信托公司的董事长、总经理等高管发生变动。据不完全统计,今年以来有20余家信托公司高管发生变动。12月6日国家金融监管总局公告核准王峥嵘的昆仑信托有限责任公司董事长任职资格,核准日期为11月10日。12月14日,国家金融监管总局公告核准刘芳华能贵诚信托总经理的任职资格,批复时间为2023年12月5日。


年末信托公司增资忙。12月11日,中原信托被批准注册资本由40亿元增加到46.81亿元,由其现有控股股东河南投资集团认购完成。12月14日,北方国际信托股份有限公司被批准以未分配利润转增注册资本,注册资本由10.01亿元增加至20.02亿元,股权结构不变。12月17日,西藏信托宣布增资至52亿元;12月27日,天津信托以未分配利润转增注册资本,注册资本由17亿元人民币增加至36亿元人民币,股权结构不变。


二、发行及成立情况


1、总体情况


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12月集合信托发行市场行情相对火爆,产品发行规模大幅增加。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月共计发行集合信托产品2355款,环比减少18款,降幅为0.76%;发行规模1097.59亿元,环比增加299.08亿元,增幅为37.46%。12月标品信托产品发行数量为1054款,环比减少15.41%;发行规模302.42亿元,环比减少13.05%。受年末冲规模等季节性因素影响,12月非标信托产品的剩余额度迎来最后一波集中投放的高潮。


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集合信托成立市场持续火热,成立规模增长近五成。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月共计成立集合信托产品2714款,环比增加143款,增幅为5.56%,成立规模为699.21亿元,环比增加221.79亿元,增幅为46.46%。12月集合信托产品成立数量小幅增加,而成立规模大幅增长,主要是非标信托产品的成立规模增长极为显著,是年末冲规模的主要力量;与之相反,标品信托产品的成立规模逆势下滑,信托公司在标品业务方面资金募集能力有限。


12月集合信托发行和成立市场升温。年末冲规模是业内常态,但主力仍是非标信托产品。临近年末,非标信托产品的剩余额度都被投放至市场,产品收益率有所拉升,传统的存量信托投资者对收益相对固定、风险相对可控的非标产品接受程度更高,因此基础产业、房地产和工商企业三大领域的成立规模大幅增长。同时,12月标品信托产品成立数量及规模不增反减,从一定程度上说明信托公司在标品信托产品资金募集上比较乏力,对于合作渠道的依赖性相对较大。


2、成立情况分类统计


(1)按信托功能分


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12月投资类产品成立规模占比明显下滑,融资类产品规模占比上升。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月融资类集合信托产品成立规模384.36亿元,环比增加129.02%;投资类产品成立规模302.85亿元,环比减少2.11%。从规模占比来看,12月融资类产品规模占比54.97%,环比增加19.82个百分点;投资类产品规模占比43.31%,环比减少21.49个百分点。


(2)按收益类型分


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浮动收益型产品成立规模占比下滑,固定收益型产品成立规模占比上升。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月固定收益型产品成立规模505.94亿元,环比增加87.98%;浮动收益型产品成立规模191.02亿元,环比减少5.80%。从规模占比来看,固定收益型产品规模占比72.36%,环比增加15.98个百分点;浮动收益型产品规模占比27.32%,环比减少15.15个百分点。


(3)按资金投向分


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12月投向房地产、工商企业和基础产业三大实体经济领域的信托资金大幅增长。截至2024年1月2日,12月房地产类信托产品的成立规模为25.23亿元,环比增加6.27倍;基础产业信托成立规模315.41亿元,环比增加61.46%;投向金融领域的产品成立规模248.36亿元,环比增加9.45%;工商企业类信托成立规模109.52亿元,环比增加115.41%。


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金融类信托产品成立规模占比下滑,房地产、工商企业和基础产业三大领域信托产品成立规模占比显著上升。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月房地产类信托规模占比3.61%,环比增加2.88个百分点;基础产业类信托规模占比45.11%,环比增加4.19个百分点;金融类信托规模占比为35.52%,环比减少12.01个百分点;工商企业类信托规模占比15.66%,环比增加5.01个百分点。


房地产类信托成立虽有大幅增长,但绝对规模不高。12月房地产信托成立规模环比大幅增加6.27倍,但绝对规模仅为25亿元。一方面,年末信托公司业务冲规模,房地产类信托产品投放有所增加;另一方面,11月房地产类信托产品的月度成立规模相对较低。目前房企的违约事件仍时有发生,房地产市场在政策刺激下艰难恢复中,在监管收紧和市场环境等双重压力之下,信托公司在房地产领域的展业动力相对不足,房地产类信托业务仍处于低谷,业务转型仍处于探索之中。


工商企业类信托年末集中成立,成立规模大幅增长。12月工商企业信托成立规模环比大涨超一倍,同样主要是受年末冲规模的影响,非标额度在年末集中投放市场,工商企业类信托出现一波集中成立的行情。在产品额度投放明显增加的情况下,工商企业类信托产品平均预期收益有明显增长,在一定程度上有利于资金的募集。年末资金面收紧,资金成本有所上升,且信托公司在产品收益上对投资者有所让利。


基础产业类信托成立规模持续大涨。12月基础产业信托的成立规模环比大涨超六成,但产品收益有所下行。受年末业务冲量等季节性因素的影响,12月基础产业类信托产品的发行成立规模均明显增加,这种爆发式的增长是由于年末非标剩余额度投放至市场所致,多数信托投资者在非标固收类产品上仍保持较为明显的偏好。但从平均预期收益来看,与房地产、工商企业领域的非标信托产品不同,基础产业类信托产品的平均预期收益率略有下行。这或与下半年以来清理地方债务有关,随着“一揽子化债方案”的施行,地方城投公司的短期违约风险下降,融资成本持续走低。


基础产业类信托资金的地区投向变动不大。12月投向江苏省的产品数量居首位,达到312款;陕西省和浙江省次之,分别为178款和57款。资金规模方面,前三与11月相同,投向江苏省、陕西省和浙江省的信托资金规模分别为100.80亿元、26.55亿元和11.58亿元。


金融类信托成立数量下滑,但成立规模小幅增加。据不完全统计,12月金融类信托产品成立数量为1392款,环比减少9.55%;成立规模248.36亿元,环比增加9.45%。其中,标品信托产品的成立规模不增反减;消费金融类信托产品成立规模为47.00亿元,环比增加166.74%。消费金融领域既有规范约束又有利好支持,对布局消费金融领域已久的信托公司有较好的展业环境,2023年消费金融类信托业务在ABS和信贷资产收益权转让业务方面有较好的表现。


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从领域细分来看,消费金融信托产品规模比重大幅上升。据不完全统计,12月固收类产品的数量占比达到52.09%,环比增加0.16个百分点,规模占比为30.22%,环比减少6.65个百分点;TOF类产品成立数量占比21.47%,环比增加0.94个百分点,规模占比20.01%,环比减少10.69个百分点;消费金融信托产品成立数量占比为8.40%,环比减少0.05个百分点,成立规模占比为18.92%,环比增加11.16个百分点。


三、非标业务成立情况


1、总体情况


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12月非标类信托产品成立数量及规模大幅飙升。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月非标类信托产品成立数量1517款,环比增加19.83%,成立规模524.54亿元,环比增加88.68%。受年末冲规模等季节性因素影响,12月非标信托产品发行以及成立均有明显的上升,其中基础产业类信托成立规模315.41亿元,占非标信托产品成立总规模比重超过六成。


2、期限收益分析


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12月非标信托产品的平均预期收益率年末“翘尾”。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月非标信托产品的平均预期收益率为6.49%,环比增加0.06个百分点;产品的平均期限1.66年,环比缩短0.03年。非标信托产品的平均预期收益率增加,与非标产品投放增加有较为直接的关联。


年末资金面趋紧,资金价格有所上行。12月资金利率波动性较大,受跨年市场流动性需求、政府债券发行等多因素影响,金融机构短期流动性需求明显增加,跨年资金需求旺盛。为了维护年末流动性合理充裕,央行两周投放跨年资金超1.7万亿元。年末资金面小幅紧张,跨年资金利率明显走高,带动信托产品的平均预期收益率上行。


信托公司为年末业务冲量而让利,提升产品吸引力。管理规模是信托公司重要的考核指标,年末是信托公司冲规模的重要时点。从历史数据来看,年末时段都有一定的‘翘尾’因素,部分信托公司为了完成年初预定目标,会主动让利给投资者,从而引起收益率的短暂上行。三大投向领域的产品中,基础产业类信托产品受化债影响,产品平均收益继续下行;但工商企业类和房地产类信托在年末投放增长最为明显,且产品平均收益率增长更加明显。


(1)各期限产品收益情况


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分期限来看,1年期(含)以内产品平均预期年化收益率为6.25%,环比增加0.16个百分点;1-2年(含)期产品平均预期年化收益率为6.67%,与上月持平;2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.66%,环比增加0.27个百分点。


(2)各投资领域产品收益情况


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据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月金融类信托产品的平均预期收益率为5.99%,环比增加0.31个百分点;房地产类信托产品的平均预期收益率为6.97%,环比增加0.18个百分点;工商企业类信托产品的平均预期收益率为5.87%,环比增加0.40个百分点;基础产业类信托产品的平均预期收益率为6.55%,环比减少0.05个百分点。


四、标品信托业务成立情况


1、整体情况


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12月标品信托产品成立数量及成立规模下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月标品信托产品成立数量1197款,环比减少8.28%,成立规模174.67亿元,环比减少12.41%。标品信托产品成立数量及规模有较为明显的下滑,成立数量仍处在2023年的相对高位。其中,下滑最为明显的是权益类产品,成立数量下滑14.29%;固收类产品成立数量环比下滑8.08%。信托行业的标品信托产品在资金募集上对银行等渠道的依赖程度较大,因此在年末业务冲量的时段上表现相对乏力。


12月A股总体走势相对较弱,市场情绪相对保守,投资者信心不足,权益类信托产品资金募集困难;而债市整体呈现牛市,债券投资信托产品成立虽有下行,但环比降幅较小。从大环境来看,2023年中国经济复苏基础尚待进一步巩固,叠加海外流动性持续收紧导致资金外流,国内投资环境欠佳。


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12月TOF产品成立数量和成立规模显著下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月TOF结构的标品信托产品成立数量299款,环比减少5.38%;成立规模49.70亿元,环比减少28.65%。


2、按产品类型


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固收类产品成立数量占比稳中有升。截至2024年1月2日,固收类产品成立数量1104款,数量占比为92.23%,环比增加0.20个百分点;混合类产品数量占比4.18%,环比增加0.04个百分点;权益类产品数量占比3.51%,环比减少0.25个百分点。从规模来看,12月固收类标品信托产品成立规模159.22亿元,环比减少12.47%;混合类产品成立规模8.64亿元,环比减少5.86%;权益类产品成立规模6.81亿元,环比减少18.44%。


3、按投资策略


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债券策略成立数量占比持续上行。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月债券策略产品的数量占比81.70%,环比减少0.83个百分点;组合基金策略产品数量占比9.77%,环比减少0.50个百分点;股票策略产品的数量占比2.26%,环比减少0.43个百分点。2023年1-12月债券策略信托产品的成立规模合计2219.58亿元,外贸信托、光大信托和上海信托成立规模分列前三,分别为371.56亿元、272.30亿元和247.39亿元。


五、产品运行情况


1、产品逾期/违约情况


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12月信托违约项目及涉及金额持续增加。据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月共有信托违约产品40款,涉及金额112.68亿元,信托违约项目主要集中在房地产和基础产业两大领域。


2、产品兑付情况


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据公开资料不完全统计,截至2024年1月2日,12月共有8家信托公司清算兑付114款集合信托产品,兑付金额224.57亿元,平均实际年化收益率为6.02%。


往期报告:


2023年11月集合信托月报:行业年末业务冲规模 成立市场数量规模回暖

2023年10月信托月报:集合信托产品发行上扬 长假效应影响资金募集

2023年9月集合信托月报:发行成立规模双降 标品信托资金募集遇冷

2023年8月集合信托月报:稳经济政策加速落地 平均收益率显著下行

2023年7月集合信托月报:发行成立双双回暖 固收类标品高歌猛进

2023年6月集合信托月报:成立市场运行平稳 权益类标品信托比重下行


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