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股市：两市成交额突破万亿 黄金板块领涨

3月20日，A股三大指数小幅下跌，北向资金净买入16.02亿元。沪深两市成交额突破1万亿元，中字头概念股走弱，贵金属板块暴涨，游戏、文化传媒板块涨幅居前，中药、通信服务板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.48%报3234.91点，深成指跌0.27%报11247.13点，创业板指微跌0.08%报2291.92点。

点评：3月初以来国内经济和政策层面积极因素增多，但海外的美国中小银行危机事件、瑞信风波对市场风险偏好有一定压制。短期内海外风险事件仍存不确定性，但A股中期的表现更多取决于国内自身的增长与政策周期，在当下经济内生动能修复、政策环境有利的背景下，前期市场震荡整理行情可能已经接近尾声，有望逐步迎来布局阶段。

债市：国债期货集体小幅收涨 十年期主力合约涨0.01%

3月20日，国债期货集体小幅收涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.01%；五年期主力合约涨0.07%；二年期主力合约涨0.04%。同日，央行进行300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。

点评：降准直接意义补充了中长期流动性，在当前资金面对央行投放依赖度加大的情况下，有利于缓解资金面波动，尤其债市短端品种短期受益更加明显。但由于当前资金利率中枢围绕政策利率波动为主要方向，对于长端品种而言，影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。

期货市场：商品期货收盘涨跌互现，PTA大涨超4％，沪金大涨超3％创2020年8月以来新高

3月20日，国内期货市场收盘，商品期货涨跌互现，油脂油料板块领跌。豆粕、菜粕、豆二、原油、纸浆跌超3%，棕榈油、花生、燃油、铁矿跌超2%，焦炭跌超1%；PTA涨超4%，沪金涨超3%，沪银、短纤涨超2%，沪锡涨超1%。

点评：PTA早间一度触及涨停。背后原因来看，主要在于PX强势，部分PX工厂负荷降低和推迟重启，产量预期增量减少，提振PX价格。同时，近期PTA现货可流通货源紧张，现货报价坚挺，05合约基差高企，在临近交割月的情况下，期货价格有望回归。

外汇：人民币对美元汇率中间价上调358个基点

3月20日，在岸人民币收盘下跌；截至16点30分，在岸人民币对美元汇率较上一交易日下跌166个基点、报6.8931；同日，人民币对美元汇率中间价报6.8694，较前一交易日上调358个基点。

点评：2023年上半年，人民币兑美元汇率依然呈现双向波动态势，主要原因在于美元指数的双向波动。进入2023年后，美元指数先是在1月持续走低，后又在2月反弹。而随着硅谷银行暴雷，尽管美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司宣布出手“救市”，但美国地区性银行的风险仍在发酵，美债收益率和美元近一周来明显承压。

黄金：避险情绪挥之不去，金价或继续冲高

3月20日，现货黄金探底回升，此前一度跌至1968.12美元/盎司附近。

点评：因为技术面的调整需求，而且周末美联储与加拿大银行、英国央行、日本央行、欧洲央行和瑞士央行联合采取协调行动，增强市场流动性，瑞银同意收购瑞士信贷，一度令避险情绪降温，但这种乐观情绪很快消退，逢低买盘帮助金价扭转跌势。

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