用益-金融视野:6月中国LPR“按兵不动”

时间:2025/06/20 17:16:26用益信托网


一、要闻


6月中国LPR“按兵不动”


中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年6月贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为3.5%,两个期限品种的LPR报价均与上月保持一致。多位业内人士分析,6月LPR不变符合市场预期,主要是5月央行实施政策性降息后,当前正在向贷款利率传导,短期内将进入政策观察期。在外部不确定性维持、主要经济体货币政策陆续转向、国内经济内生动能增强、资金空转现象逐步改善、存款利率下调效果整固等情况下,预计降息窗口在下半年将继续开启。


二、金融市场动态


股市:A股三大指数缩量收跌 保险与银行板块逆市上涨


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6月20日,A股三大指数集体收跌,沪指跌0.07%,收报3359.90点;深证成指跌0.47%,收报10005.03点;创业板指跌0.84%,收报2009.89点。沪深两市成交额10677亿,较昨日缩量1829亿。


点评:市场全天表现弱势,三大指数低开低走,大量资金从前期热门板块流出,市场资金避险情绪浓厚。中东地区以色列与伊朗之间冲突持续,推升市场避险情绪,对科技、新能源等风险资产形成压制。


债市:LPR保持不变 30年国债期货涨超0.2%


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6月20日,国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.21%,现券市场振幅有限。下周,央行公开市场将有9603亿元逆回购到期,同时还有1000亿元国库现金定存到期。从具体行情来看:


国债期货30年期主力合约涨0.21%,10年期主力合约涨0.02%,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约涨0.02%。


银行间主要利率债收益率多数下行,截至下午16:30,10年期国债活跃券250011收益率下行0.2bp报1.6385%,30年期国债活跃券2500002收益率下行0.45bp报1.8385%,10年期国开活跃券250210收益率下行0.2bp报1.7055%。


点评:6月买断式逆回购已分两次落地且实现净投放,央行的呵护带来了流动性的充裕以及债市短端的回落。关税暂缓实施结束时点临近,为对冲未来外需潜在压力,预计央行仍将维持宽松的流动性操作。


期货市场:商品期货收盘涨跌不一 原木涨超2%


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6月20日,国内商品期货收盘涨跌不一,原木涨超2%,短纤、苹果、原油、玻璃、焦炭、焦煤、白糖涨超1%。集运欧线跌近7%,多晶硅跌近4%,尿素、沪银、纸浆跌超2%,碳酸锂跌近2%。


点评:期货市场受地缘政治、宏观经济以及供需等多方面因素的影响,预计仍将维持震荡格局。对于贵金属,需关注地缘政治局势的发展以及美联储货币政策的变化;能源化工品种受原油价格波动影响较大,需关注中东局势对原油供应的影响以及 OPEC + 的政策变化;农产品方面,需关注天气因素对农作物生长的影响以及相关品种的供需变化。


外汇:地缘紧张抵消美联储鹰派立场 美元指数小幅收跌


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6月20日,截至发稿,美元指数交投于98.63附近,跌幅0.28%。主要非美货币对美元涨跌不一,欧元/美元交投于1.1515附近,英镑/美元徘徊在1.3480附近,澳元/美元徘徊在0.6476附近,美元/加元徘徊在1.3698附近,美元/日元暂处145.32附近。


点评:美元指数昨日震荡下行,日线小幅跌幅。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,时段内美国总统特朗普表示美联储应降息250个基点的言论也对汇价构成了一定的打压。不过,中东冲突的威胁笼罩着市场,地缘紧张局势激发的避险情绪限制了汇价的下跌空间。


黄金:中东冲突威胁笼罩市场 现货黄金跌幅受限


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6月20日,现货黄金窄幅震荡整理。截至发稿,金价交投于3349.35美元/盎司,跌幅0.62%。今日金价开盘于3370.33美元/盎司,最高上探3370.68美元/盎司,最低触及3340.19美元/盎司。


点评:黄金市场多空因素交织,短期或维持震荡态势。若中东局势升级或美联储释放更明确的降息信号,金价有望突破区间开启新一轮上行周期。反之,若地缘政治紧张局势缓和,以及美联储降息预期进一步降温,金价可能延续震荡整理格局甚至回调。


三、市场观点


银河证券:静待周期筑底,把握化工行业结构性机会


银河证券研报表示,在不发生原油供应大幅中断的情况下,预计2025年下半年Brent原油价格运行区间为60—70美元/桶,行业成本端压力有望适度缓解,但行业景气修复程度与供需息息相关。供给端,一方面2024年以来化工行业资本开支增速趋缓,在建、存量产能仍待时间消化;另一方面,低景气有望加速落后产能淘汰、增强行业自律动能。需求端,国际贸易摩擦仍在反复,化工品出口预计面临一定挑战;政策端持续发力下,聚焦内需潜力的释放,静待化工景气周期筑底向上。


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来源:综合自其他媒体

责任编辑:yuz

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