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【美三大指数上涨，美债全线走低】

美股周五收高，道指涨0.05%，纳指涨1.26%，标普500指数涨0.74%。本周，道指累计上涨2.48%，纳指累涨6.73%，标普500指数累涨4.59%。

周五，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.94个基点报3.7377%，3年期美债收益率跌7.02个基点报3.7271%，5年期美债收益率跌7.29个基点报3.8629%，10年期美债收益率跌7.19个基点报4.2372%，30年期美债收益率跌7.27个基点报4.6991%。

根据最新对经济学家的调查，美国经济预计将在2025年增长1.4%，2026年增长1.5%，而上月调查的预测分别为2%和1.9%。目前，受访经济学家的中值预测显示，未来12个月内经济衰退的概率为45%，高于3月份的30%。

随着美国企业业绩前景受到关税政策的影响，资本市场上它们的股票也大量遭到抛售。据美国有线电视新闻网24日报道，早在美国政府刚开始威胁要推出关税政策时，许多投资者就已经开始抛售其手中持有的美国公司股票。报道称，今年第一季度，仅包括 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 和“元”公司创始人扎克伯格等在内的10名美国富豪，就抛售了总价值达39亿美元的美股。另据美国彭博新闻社25日报道，美国高盛集团称，自3月初以来，外国投资者已经抛售了价值630亿美元的美国股票。

【贵金属、原油动向】

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.55%报3330.20美元/盎司，COMEX白银期货跌1.43%报33.34美元/盎司。

【A股反弹拉升，跨境电商概念股表现活跃】

本周A股三大指数反弹拉升，其中上证指数周涨0.56%，深成指涨1.38%，创业板指涨1.74%。板块方面，本周电力、家电板块反弹明显；CPO、跨境电商、绿色电力概念股表现活跃。

本周跨境电商概念股表现活跃，其中天元股份周涨61.04%，海联金汇周涨46.57%。消息方面，国务院同意在海南全岛及秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区。与此同时跨境支付系统也在优化，央行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，提出提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖，覆盖全球超180个国家及地区，实时结算效率提升30%。

另外电力板块表现也非常强势，西昌电力周涨41.35%，华银电力周涨20.80%。消息方面，国家能源局发布数据显示，今年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机。目前国家能源局推动电力行业绿色低碳转型，2024年可再生能源发电量占比超35%。

【全国人大常委会：2025年将制定金融法、金融稳定法】

全国人大常委会法工委发言人、研究室主任黄海华25日在全国人大常委会法制工作委员会发言人记者会上表示，十四届全国人大常委会第42次委员长会议对《全国人大常委会2025年度立法工作计划》作出了修改调整，将依照立法法的规定于近日向社会公布。黄海华介绍，2025年度立法工作计划共安排继续审议的法律案14件、初次审议的法律案23件。其中，完善有利于推动高质量发展的体制机制方面，制定民营经济促进法、国家发展规划法、金融法、金融稳定法、耕地保护和质量提升法，修改反不正当竞争法、企业破产法、招标投标法、农业法、渔业法、民用航空法、中国人民银行法、银行业监督管理法。

【债牛行情助推 券商资管规模逼近5.5万亿，大集合资产公募化改造进度加快】

证券业协会近日公布了2024年券商经营数据，从中可以窥见过去一年来，券商资管的经营概貌。财联社注意到，在去年银行理财手工补息等高息揽储行为整改，叠加资产端债市走牛，券商资管业务资金端和资产端均出现企稳回升，2024年券商资管规模为54656.87亿元，同比增速达到3.04%，集合资管计划规模首超单一资管计划，反映了券商资管主动管理转型取得了阶段性的成果。与此同时，在去年较好的行情下，券商资管投资收益出现明显高增，其中资管“一哥”中信证券投资收益高达324.86亿元，同比高增71.76%。不过，券商资管仍以头部券商规模增长为主，仍有近半数券商资管收入出现不同程度下滑，在面对愈发临近的大集合资产公募化改造下，未取得公募基金牌照的券商资管产品预计面临更大的波动，预计会对金融信用债市场行情有所扰动。

【货币市场利率多数下行】

周五，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行2.07BP报1.5817%，创今年1月以来新低，7天期下行8.41BP报1.6358%，创今年1月以来新低，14天期下行4.44BP报1.7404%，1月期上行2.0BP报1.75%。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.3BP报1.567%；7天期下行5.2BP报1.638%；14天期下行0.2BP报1.765%；1个月期持平报1.747%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌4.0个基点报1.59%；FR007跌15.0个基点报1.65%；FR014跌2.0个基点报1.78%。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌2.0个基点报1.59%；FDR007跌7.0个基点报1.63%；FDR014跌1.84个基点报1.7516%。

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